来源：北京青年报 作者：程婕

大象终于起舞了。截至5月8日收盘，42只银行股全线飘红，中国银行、中信银行和西安银行涨停；涨幅在5%以上的银行股多达10只，四大国有银行全在其中。Wind二级行业板块中，银行股板块整体涨幅4.34%，位居24个板块之首。

国有大行股领涨表现突出

A股42只银行股昨日全部上涨，国有大行股表现尤为突出。六大行中除中国银行涨停外，农行涨7.46%，工商银行涨6.21%，建设银行涨5.24%，交通银行和邮储银行分别涨4.81%和3.67%。邮储银行和农业银行盘中均刷新历史新高。

涨幅超过5%的银行股一共有10只，除了四大行，还包括涨停的中信银行和西安银行、上涨6.99%的民生银行以及浙商银行、青岛银行和渝农商行。

此外，今日有28只银行股涨幅在2-5%之间，只有成都银行、常熟银行、长沙银行和杭州银行这四只银行股涨幅不足2%，其中杭州银行上涨1.32%，在42只银行股中垫底。

事实上，银行板块今年以来就表现不俗，年初至今涨幅已达10.90%。Wind数据显示，有13只个股年初至今涨幅超20%。其中，中信银行涨幅达51.81%，中国银行涨幅达42.09%，农业银行和交通银行涨幅均超30%。

银行股依然普遍破净

值得注意的是，即便经历最近的连续上涨，42只银行股中依然只有招商银行和宁波银行的市净率超过1，其余银行均处于“破净”状态。市净率在0.7以上的银行股也只有12家。六大国有行中，邮储银行的市净率最高，为0.78，其余五家基本在0.54-0.63之间。民生银行市净率仅0.37，在所有银行股中垫底。

对此，多家机构认为，银行股目前的估值仍处于较低水平。中泰证券最新研报认为，当前银行板块的估值水平横向与其他板块对比来看，处于比较低的相对水平；纵向与2010年以来的历史数据对比来看，也是处于比较低的历史水平。具体而言，目前银行板块的市盈率水平为5.40，市净率为0.62，均是各个板块中最低的。而从2010年到现在的历史数据来看，也都处于比较低的水平。因此银行板块的安全边际和性价比较好，作为低且稳定的分母也保证了其比较高的股息率。

“中特估”和高股息股受到青睐

2022年11月，证监会主席易会满在 2022 金融街论坛年会首次提出探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥；2023 年 2 月 2 日，中国证监会召开 2023 年系统工作会议，其中提到要逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能。

在探讨近期银行股上涨逻辑时，市场人士普遍认为，国有大行今年的强势大涨主要受中国特色估值体系影响，同时它们本身也具有低估值和高股息的特点。

英大证券首席经济学家李大霄表示，金融股是“中特估”理论的最佳实践。金融股具备低估值的基础，又具备稳健的特征，金融股大涨是价值回归的体现。

中泰证券研报认为，在经济复苏的节奏仍存在不确定性、且权益和固收类资产收益都在下降，可投资资产不多的情况下，以银行板块为代表的高股息策略有望取得相对不错的收益。

研报指出，通过比较不同板块的历史股息率，可以发现银行股是所有板块中股息率最高而且最稳定的板块，具有较好的投资价值。比较 2016 年以来各板块的股息率，可以看出银行板块的平均股息率最高，为 4.47%，而且一直维持在 3.5%以上的水平，近年来还呈现出逐年稳步上升的趋势。这与银行一直以来高而稳定的分红和相对较低的估值密不可分，因此银行股作为高股息策略的代表是非常具有价值的投资板块。另外，当前银行板块也处于历史低位，配置成本较低，作为“国资含量”较高的板块，在“中特估”提出后也有望带来除股息收益外的附加资本利得。

责任编辑：张文