本周行业变化

　　1)水泥：本周全国水泥市场价格572.5 元/吨，环比上升4.98%，同比上升36.5%。本周全国水泥库容比45.10%，环比下降0.90 个百分点，同比下降12.26 个百分点。水泥出货率75.5%，环比下降2.1 个百分点，同比下降8.3个百分点。

　　2)玻璃：本周全国白玻均价2978 元/吨，环比下降1.2%，同比去年上涨1075 元。玻璃库存2858 万重箱，环比上月增加345 万重箱，同比去年增加-982 万重箱；本周末玻璃产能利用率为73.95%，同比去年上涨4.85%。

　　本周投资策略

　　水泥板块：供给端，短期看能耗双控下，部分省份因能控指标达到一级预警，下半年对于高能耗行业的限产限电的预期加大，其中广西率先在9 月实施限产限电。需求端，今年上半年受地产去杠杆，及基建发债不及预期影响，水泥行业市场表现较弱，而近期政治局会议定调下半年财政发力的方向，积极推动政府债券发行进度，扭转此前市场预期，以水泥、工程机械为代表的投资品受益，且在疫情反复下，政府投资对于稳定经济的作用将更加凸显，下半年需求有望持续改善。因此，我们看好下半年的水泥行情，弹性品种建议关注华新、万年青，龙头建议关注海螺水泥。

　　地产产业链：关注BIPV 带来的防水需求提升。在双碳背景下，绿色建筑承载节能减排重任，而BIPV 是建筑节能重要的一环。今年以来，国家出台整县推进屋顶光伏政策，各地响应“整县推进”政策。目前看，BIPV 市场容量巨大，存量建筑可安装面积100 亿平方米、增量建筑可安装面积 1.2 亿平方米/年。BIPV 中防水材料成本占比有限，但它是整个装置使用寿命的保障，因此高分子防水材料成为首选，未来随着BIPV 的高速发展，高分子防水材料将迎来需求的持续高增。建议积极布局，一线建议关注东方雨虹，二线弹性建议关注科顺股份和凯伦股份等。其他依旧看好龙头标的三棵树、坚朗五金和蒙娜丽莎。

　　玻璃：最近玻璃现货市场总体走势平平，生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主，市场情绪不及预期。虽然目前已经进入传统的消费旺季，下游加工企业、贸易商也基本以按需采购为主，市场信心不足。但我们认为受需求支撑，短期供需仍将表现出紧平衡的特征，价格有望高位震荡运行，中期建议关注玻璃龙头集中度提升以及深加工业务的拓展。

　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。

（文章来源：西部证券）