杨德龙(前海开源基金首席经济学家)

　　8月7日周五，三大股指出现团体低开，随后出现了震荡调解，调解幅度在本周来看是偏大的。从盘面来看，昨天尾盘出现快速拉升的券商股出现较大幅度回调，海南当地股逆势走高，旅店、餐饮等板块出现较好反弹，芯片板块出现一定调解。市场的张望情绪浓重，赚钱效应较差，两市跌多涨少。本周整体来看，市场出现出震荡反弹的走势，验证了我之前的看法，之前我讲到7月份A股开启了一波单边上涨的走势，7月下旬市场会转向震荡行情，8月份则会转向震荡反弹行情，即再出现单边上涨的可能性较小，市场会出现震荡回升。

　　做长线的价值投资

　　市场震荡的行情下，各人应该如何应对，今天重点给各人分析。6月份我提出，在经济连续苏醒、央行采取低利率的政策以及住民储备向资本市场大转移的配景之下，A股市场将睁开上风走势。从7月1号开始，市场就走出了单边上攻，但快速上涨累积了大量的赢利盘，同时也造成了许多投资者的焦虑。严查违规资金入市以及公布场外非法配资平台名单，这些也使得投资者熟悉到，单边上涨的走势是难以连续的，市场随时可能出现大跌。果然7月下旬A股出现两次大跌。这两次大跌一定水平上减轻了赢利回吐的压力，同时让各人熟悉到什么是牛市正确的姿势。单边上涨会导致许多投资者过分乐观，甚至出现过分加杠杆，两融余额迅速攀升，这积累了比力大的风险。市场如果转向震荡回升，走两步退一步，但市场的重心不停上移，如许的牛市走势才是比力长期的，可以给各人提供更长时间的选股。现在齐涨齐跌，一人得道的牛市已经一去不复返了，未来A股市场的黄金十年，就是优质股票的黄金十年，与极差股和题材股无关。因此只有坚持价值投资，才能捉住这轮牛市的时机，选择好行业，选择好公司，学习财政分析要领，才能真正捉住好公司的时机。同时通过学习财政报表分析，学会行业分析也可以制止买到垃圾股，制止踩雷。我一直强烈推荐各人要坚持价值投资理念，可喜的是，已往五年，越来越多的投资者认可价值投资，接受价值投资，也有越来越多的投资者加入我的价值投资圈。汗青证实价值投资可以取得长期投资胜利。外洋的投资大师气势气魄迥异，但有相通性，他们取得长期投资胜利都是靠价值投资，巴菲特曾经说过，许多长期的投资者采取的要领可能不一样，但他们有配合点，他们都在一个学院结业，学院的名字就叫作价值投资，这说明坚持价值投资确实可以得到长期投资的胜利。无论是做长线照旧做短线，起首你的投资标的一定要有价值，做长线自不必说，可以分享企业长期的增长，而对于做短线来说，纵然短期被套，由于买的是优质股票，早晚会解套，因此也无需担心。如果买的是垃圾股和题材股，被套之后可能会越套越深。许多投资者仍用从前的要领，股票被套之后不停补仓，试图降低其他成本，结果越补仓位越重，垃圾股的股价不停下跌，导致亏损越来越大，末了被行动股东。有投资者将自己的署名档更名称“多家上市公司股东”，可以说是非常无奈的自嘲。如果买的是优质股票，你做股东将是非常幸福的。正是由于没有从基本面的角度去选择好公司去投资，才会造成这种无奈的征象。

　　投资黄金ETF或黄金基金

　　本年以来我发起各人重点存眷黄金的投资时机，黄金上涨的逻辑非常清晰，我重复给各人讲过，疫情对全球经济的打击很大。全球经济陷入阑珊的风险越来越大，而且美国和欧洲经济都出现重挫，这使避险情绪上升，投资者涌向黄金市场。美国国债收益率连续下滑，降低了投资者持有黄金的时机成本，也推高了金价。

　　美联储为了救经济，采取了史无前例的大放水，包括将基准利率降到零以及采取无穷量化宽松，这些都推高了黄金代价，由于黄金代价是由纸币来标价的，美联储大量印美元导致美元现实购置力降落，因此一定会导致黄金代价的上升。金价现在已经突破了汗青高点，不停创出新高。现货黄金一度突破2070美元大关，最高涨至2074.77美元每盎司，纽约黄金报2086美元每盎司。白银上涨逻辑也和黄金类似，现货白银涨幅一度扩大至2%以上，纽约白银上涨凌驾3%。本年贵金属的时机是比力确定的，也是我重复给各人夸大的。今晚会公布美国7月非农就业陈诉，这将给投资者带来更多关于美国经济苏醒情况的信息，如果就业人数增幅较已往两个月大幅放缓，毫无疑问预示着美国疫情还在加重，对经济和就业的影响很大，这会进一步推高黄金代价。固然由于市场谋利情绪爆棚，各大买卖业务所都通过公布预警和调解买卖业务计谋的要领抑制谋利举动，投资者需合理调解仓位，对黄金的投资可以看中长线的时机，短线涨幅过猛存在一定的回调风险。但投资黄金是我本年给各人重点夸大的时机，通过投资黄金ETF或黄金基金都是不错的途径，固然也可以设置部门黄金股票来分享黄金代价的上涨。

　　消费、券商和科技仍是三大偏向

　　美股方面，纳指本年第32次创新高，攻克11,000点大关，这也是汗青上初次占到11,000点关隘之上。美股的强势走势超出了全部人的预期，虽然美国疫情对经济的打击很大，但美国的量化宽松，流动性过剩加上全球投资者对于美国科技股的追逐让美股不停创出新高。美股的强势走势对全球资本市场的走强也起到一定的提振作用，投资者的风险偏好也在不停的上升。当前A股从单边上涨阶段转入到震荡反弹阶段。市场的赚钱效应没有7月份高，但市场的时机也存在，包括前期调解幅度较大的生物医药、白酒等板块可以逢低结构，另外作为行情风向标的券商股也可以提前举行结构，等候下一轮行情启动，科技板块最近迎来了诸多利好，包括国务院公布对集成电路和软件产业的支持政策以及交通运输部出台的关于新基建方面的内容，都有利于5G、芯片、新能源汽车等行业的长期发展。总的来说，消费、券商和科技仍是发起各人重点存眷的三大偏向，黄金作为避险品种可以继续存眷。坚持价值投资，做好公司的股东，是应对市场颠簸最好的计谋。

（文章来源：财富动力网）