今晚,“股王”贵州茅台上半年的业绩出炉,营收和净利润双项经济指标均实现凌驾10%的增长。批发署理依然是贵州茅台的主要贩卖渠道,但本年上半年茅台直销渠道拓展迅猛,直销占比初次突破10%。 贵州茅台日赚超1.2亿 上半年营收净利同比双增长 7月28日晚间,贵州茅台在上交所披露了2020年上半年业绩陈诉。 详细来看,陈诉期公司实现业务收入439.52亿元,同比增长11.31%。实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元,同比增长13.29%。 此前公布的第一季度陈诉显示,公司本年一季度营收244.05亿元,同比增长12.76%;净利润130.93亿元,同比增长16.69%。 对此,贵州茅台在公告中指出,业务收入变更主要系于本期贩卖渠道调解及产物结构变化。另外,谋划活动产生的现金流量净额变更的缘故原由,主要系于本期客户存款和同业存放款项净增长额减少。目前,公司主要指标保持“两位数”增长,为完玉成年目标奠基了坚实基础。 上半年,贵州茅台谋划活动产生的现金流量净额为126.21亿元,较上年同期下滑47.60%。公司表示,主要是因本期客户存款和同业存放款净增长额减少所致。 从产物来看,上半年茅台酒孝敬营收392.61亿元,同比增长12%;系列酒孝敬营收46.5亿元,与客岁持平。 陈诉还显示,上半年公司完成基酒产量 4.81 万吨,其中茅台酒基酒产量 3.67 万吨、系列酒基酒产量 1.14 万吨。 贵州茅台表示,下半年,公司将坚持高质量发展理念,围绕贯彻落实“五个坚定不移”,切实在深化革新上实现新突破,在严酷管理上体现新要求,在生态情况上务求新举措,在高质量发展上找准新目标,着力推动公司实现更好发展。 据公然资料显示,在1月2日茅台集团召开的2020年岁情会暨“基础建设年”启动大会召开,茅台集团党委副书记、总司理李静仁在会上透露,2020年,茅台集团目标为完成业务收入1100亿元,同比增长10%;工业总产值1027亿元,同比增长8%;增长值1080亿元,同比增长9%;净利润505亿元,同比增长10%;实现税收455亿元,同比增长9%。完成酒类产量15万吨、酒类销量14.2万吨、完成项目投资106.2亿元。 直销占比初次突破10% 经销商减少327家 本年以来,茅台酒厂继续深化贩卖渠道革新,不停加大直销渠道投放力度,直销渠道营收涨幅可观。 本年1月6日,茅台与山东、江苏、重庆、四川、北京、上海、广东等地的区域KA卖场举行签约。 6月18日,茅台酒2020直销渠道签约仪式上,区域性KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁等类型在内的共计22家单元成为茅台的直销渠道商,其中有16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁。 从渠道来看,批发署理依然是贵州茅台的主要贩卖渠道,批发渠道营收387.59亿元,但本年上半年茅台直销渠道收入增长了220%,到达51.53亿元,占营收的比重为11.7%。 早在本年一季度,该公司的直销营收就达19亿元,和客岁同期相比险些翻倍,占营收比重为8%。而在2019年整年,茅台酒直销渠道实现营收为72.49亿元,同比增长65.65%。 截至2020年上半年,贵州茅台经销商数目2051家,较年初减少327家,其中,酱香系列酒经销商减少293家。以此计算,本年上半年,贵州茅台仍清退了茅台酒经销商34家。 而在2019年年底,贵州茅台经销商数目为2377家,2019年整年,贵州茅台减少的经销商数目为640家。值得一提的是,在经销商数目最高的2018年年中时,贵州茅台经销商共有3300家。两年时间内,茅台经销商已减少1249家,缩减幅度超三分之一。 公司方面表示为进一步优化营销网络结构,提升经销商整体实力,公司对部门酱香系列酒经销商举行调解。 二季度获北向资金小幅增持 持股比例升至8.45% 从股东持股情况看,贵州茅台二季度获北向资金小幅增持。 半年报显示,香港中央结算有限公司(陆股通)上半年增持贵州茅台378.6万股,持股比例由一季度末的8.02%增长至8.45%。 另外,前十大股东中,深圳市金汇荣盛三号私募基金陈诉期内增持159.88万股,瑞丰汇邦三号私募基金陈诉期内增持43.86万股,中国人寿平凡保险产物-005L-CT001沪陈诉期内增持51.14万股。 一季度末持股0.32%的中国工商银行-上证50买卖业务型开放式指数证券投资基金则退出了前十股东名单。 市值较年初增长逾7000亿 与业绩一同稳步上涨的,另有贵州茅台的二级市场体现。本年以来,贵州茅台价屡创新高,接连突破1300、1400、1500、1600、1700多个关隘,最高飙至1787元/股,总市值增长的范围同样遥遥领先。 截至7月28日收盘,茅台每股报1670元,2020年以来累计上涨42.81%,最新总市值达20978.5亿元,较本年年初已增长逾7000亿元。 华安证券表示,2020~2025年,基酒可支持茅台酒销量年复合增约4~6.3%,市场扩容和份额增长可保障以产定销。通过涨出厂价、调产物和渠道结构,茅台酒均价未来有望年增5~10%。假设2022年涨一次出厂价,幅度20%,预计当年归母净利比2019年增47%。 茅台PE已往10年最高,也高于国际烈酒巨头帝亚吉欧,但茅台酒职位唯一无二,品牌力超强,抗经济颠簸等风险能力强,商业价值将随中国经济连续增长,值得溢价。 市场扩容和份额增长可保障以产定销。经济活动扩张、高净值人群增长、收藏投资需求上升推动,预计2001~2019年,中国高端白酒市场销量增约5.6倍,年复合增约11%。2000~2014年,茅台酒销量所占份额从约39%升至约56%,或因产能束缚,2019年降至约49%。 两者协力,2000~2019年,53度飞天茅台酒销量增12.3倍,年复合增约14.6%,基本以产定销。茅台是2000元+/瓶市场唯一玩家,能靠代价来调解包管销量,未来仍可以产定销。 (文章来源:中国基金报) 华纳工贸 https://www.shellnj.com |
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